油价前景疲弱 市场一派悲观

6月26日有分析师引用诗句来形容当前的原油市场:“致所有来客:这里没有希望。”这是在地狱之门上方的警示,来自《神曲》。对冲基金和其他资金经理似乎已经进入了自己的“地狱”,放弃了所有希望,大幅削减对原油期货和期权的看涨押注,他们已经不再相信,石油输出国组织有能力重新平衡石油市场,。

截至6月20日当周,对冲基金经理们在三个主要期货和期权合约中削减净多头头寸达1.09亿桶。这三个合约都跟布伦特原油和WTI原油价格相关。过去三周,基金的净多头头寸减少了1.61亿桶,降至3.89亿桶,是自2016年8月9日以来的最低水平。

同时,极端的避险情绪延伸至其他精炼燃料,对冲基金在美国的取暖油中净空头为2700万桶,而美国汽油的净空头则接近纪录高位2100万桶。

2016年当OPEC宣布将联合一些非OPEC产油国共同减产时,对冲基金界对其促进石油市场再平衡的能力表示了极大的信心。至2月中旬,基金经理累积了近10亿桶的创纪录净多头仓位,但好景不长,刚进入3月油价就开始暴跌。今年4月,多头寸二度遭受打击,油价的大幅走低,导致许多基金管理公司在今年遭遇了巨额亏损。5月,OPEC决定保持产量不变,而不是进一步减产,引发了第三次抛售,扑灭了剩余的看涨情绪,并使空头变得更加大胆。

对冲基金已开始在布伦特和WTI中进行新一轮的卖空交易,这是自2015年初以来的第8次,此举加剧了油价下跌的压力。

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根据监管机构和交易所数据,自6月6日以来基金经理已经为空头增加了7700万桶的WTI和5900万桶的布伦特原油。

对冲基金比过去三年的任何一个卖空周期更快、更激进地增加了空头头寸。

目前三大布伦特原油和WTI合约的空头寸正处于2016年8月以来的最高水平,接近2016年1月创下的历史纪录。但整个石油综合市场的极端悲观情绪,正加大油价逆转和未来油价上涨的风险。

布伦特和WTI空头寸的集中,正演变成拥挤交易,如果基金经理试图锁定利润并覆盖其中一些头寸,可能会引发价格上涨。基本面前景似乎很疲弱。美国页岩钻探商似乎无视油价下跌,仍在继续增加钻井平台,但仓位数据显示空头回补的风险正在增加。