美国7月FOMC纪要将公布,美元走势引各投行猜测

北京时间周四(8月17日)凌晨2:00,美联储将公布7月货币政策会议纪要。此次会议纪要对于资产负债表的正常化、通胀预期将有如何表述?另外,美元本周终于结束了连绵不断的下跌,经济数据向好以及朝鲜局势暂歇使得美元转而上涨;此次纪要将会给美元走势带来何种影响,美元走势将“锦上添花”还是遭遇“当头棒喝”?投行观点如下:

 

汇丰银行

汇丰银行近日指出,美联储7月决议维持利率在1%-1.25%区间不动,并在声明中表示将“尽快”缩减资产负债表。汇丰预计FOMC将于下一次9月决议中正式宣布缩表计划并于10月启动缩表程序。汇丰预计美联储下一次加息将在12月。

在7月纪要中,汇丰预计美联储重申短期内“12个月基准”通胀将维持在2%以下、但是中期将稳定在2%附近的预期。7月纪要可能会广泛讨论过去几个月的通胀减速。部分委员可能认为,劳动力市场趋紧最终将为通胀提供上行压力;其他委员可能认为,美联储对于额外的加息要保持谨慎,除非通胀数据已经开始上扬。

 

巴克莱

巴克莱预计,7月会议纪要将进一步提供关于缩减资产负债表时机的信息,以及委员会中对于缩表的共识程度。巴克莱认为美联储可以将于9月开启缩表进程,但是这与美联储此前释放的信号不一致,或成为提前至9月实施缩表的阻力。

另外,该行认为,7月会议纪要将包含有关FOMC委员对通胀压力状况担忧程度的暗示,因最新声明显示FOMC软化了对未来通胀数据的描述。尽管此种担忧情绪已然上升,但是并不足以阻止美联储于12月加息。

对于美元走势,巴克莱预计今年晚些时候以及明年初美元会有所反弹,因至少从战术角度来看,当前水平下,美元走势看多头寸开始看似具有吸引力。

 

法农:FOMC纪要袭来,美元料选择性反弹

法国农业信贷银行分析师周三指出,美元交易员的焦点将转向周三的FOMC 7月会议纪要。

市场最初将7月美联储声明解读为鸽派,因此市场对会议纪要的反应将更加平衡。法农的整体观点仍然是——美元走势长期趋势已转为看空,但短期内美元被过度抛售,兑相关选择货币将会进一步反弹。

 

丰业:美元料不会大幅反弹

加拿大丰业银行在最新报告中预计美元走势将不会进一步大幅反弹

其表示美国相对经济增速放缓以及收益率优势减少对美元不利,再加上市场对美国总统特朗普推进其计划的速度持有疑惑,这将令美元的吸引力减少。

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会议纪要与之前发布的经过了统一口径的汇议决议措辞不同,每一位与会官员的重要发言都会被忠实记载,因此更能反映出美联储内部的整体意见分歧状况。而在会议纪要发布前,不妨可以从近期美联储各位官员的讲话中,对其此前在会议上的讲话进行推测,来提前一窥纪要措辞。

 

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里:就业表现强劲,缩表不会带来意外

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里分别于7月28日、8月7日以及8月11日在明尼苏达州奥克代尔市政厅以及南达科他州苏瀑市发表讲话。

卡什卡里决定,不要在利率方面有任何行动,先拭目以待更多的数据,就业市场依然强劲;但让人感到好奇的是,原本预计会看到薪资更加快速增长。几乎没有通胀回升的迹象。尽管就业市场收紧,但是通胀并没有走高。美联储有其它官员担心通胀上升速度过快,劳动力市场的松弛程度可能超出预期。股市回调造成危机的可能性不大。缩表问题上不会有意外,缩表不太可能影响市场。而数字货币并不是美元实质性的对手。不认为有什么资产类别亮出了红灯。

卡什卡里表示,缩减美联储庞大的资产负债表萎缩不会扰乱金融市场;认为这将是非常有序的,并认为这将是一个低成本的方式将资产负债表缩小到更正常的规模。

 

美联储副主席费希尔:小心政治不确定性

美联储副主席费希尔于7月31日在巴西发表讲话。他表示,政府有关医疗保健、监管、税收和贸易政策前景的不确定性可能导致企业推迟项目,直到政策环境明确。

 

克利夫兰联储主席梅斯特:承认通胀低迷前景

克利夫兰联储主席梅斯特于8月2日在俄亥俄州辛辛那提发表讲话。梅斯特称,是时候承认,即使劳动力市场继续收紧,通货膨胀仍会保持温和。

 

圣路易斯联储主席布拉德:通胀前景恶化,不支持进一步行动

圣路易斯联储主席布拉德于8月2日表示,鉴于2017年通胀前景恶化,我不会支持短期内进一步行动,”Bullard告诉MNI。“可能会出现数据转向的情况,但我们必须观望。我认为现在我们应该暂停。不支持短期内再次升息。

布拉德又于8月7日在纳什维尔发表讲话。布拉德称,联邦资金利率目标的当前水平“短期内可能仍是适当的”,这是因为考虑到近期通胀数据“意外偏低”,4.3%的失业率可能并不预示着价格上涨,且美国经济增速仍处于低位。通胀率意外低迷 当前基准利率仍然适宜。

 

芝加哥联储主席埃文斯:缩表影响有限,支持9月行动

芝加哥联储主席埃文斯于8月9日在芝加哥发表讲话。埃文斯表示,自己认为资产负债表的调整短期内不会对金融条件造成太大影响,支持在9月份宣布缩表

 

纽约联储主席杜德利:就业市场向好,支持年内再加息一次

纽约联储主席杜德利于8月10日在纽约发表讲话。杜德利表示:“我们的展望预测持续温和的增长趋势,劳动力市场进一步加强,通胀率在中期升至2%的目标。”

杜德利在8月14日也发表了讲话。杜德利表示:“我们仍处在这几年一直在的轨迹上。高于趋势的增长、劳动力市场逐渐趋紧,通货膨胀--虽然略低于我们的目标--但是我们的确预计,随着劳动力市场的继续收紧,工资上涨势头会更加坚实,最终将影响通货膨胀,推动它升向我们2%的目标。若经济发展符合预期,自己支持今年再加息一次。”

 

美国达拉斯联储主席卡普兰:下次加息前应观望

美国达拉斯联储主席卡普兰于8月11日在德克萨斯州发表讲话时表示,美国2017年GDP增长率预计略超过2%。通胀依然将低于2%的目标。曾强烈呼吁美联储2017年加息两次,希望见到更多证据显示通胀达到目标。在下一次加息前,应该确保理解美国的通胀数据。

值得关注的是,在近期的讲话中,各位官员的立场相比其本人此前都发生了一些微妙的变化,原先立场偏鸽派者转向鹰派,而原先的鹰派却意外措辞温和,这也是此后会议纪要中的重要看点之一。