英央行决议交易策略:期待英镑走高,并逢高做空

英国通货膨胀主要是由于英国脱欧公投后英镑的贬值,基于鹰派央行预期的英镑走强是难以持续的,所以今日英国央行的交易策略应该是逢高做空英镑。

尽管周二消费者价格数据公布后,英国央行加息的几率攀升。2018年2月英国央行加息的概率从周一从44%上升到超过60%。

但下图显示的是贸易加权英镑(白色)与核心通胀(蓝色)——很容易发现两者之间的正相关性。考虑到英镑在贸易加权方面已经企稳,甚至回升了约3%,而且实际上略高于上年同期,基期效应(假设英镑不再大跌)将很快令通货膨胀回落:

不过需要提醒的是基期效应也不是每一次都存在,比如油价继2009年跌至30美元/桶后,2011年重回100美元/桶关口上方,这一期间基期效应没有显示出应有的威力。

因此,英国央行今天下午的会议声明有理由会稍稍变得鹰派一点,但我们认为,即使该行意外略微转鹰,英镑涨势可能也会很快消失,建议利用短期上涨的机会布局空头。

同时需要注意,英国最有效的住房调查数据--RICS房价指数,预计将下降到0%,这将是2013年以来,自全球金融危机后,英国央行QE政策在房价通胀方面显著生效后,RICS房价指数首次出现0%的情况。

房价大跌,将会对英国经济造成严重打击,我们要注意在未来几个月里,关注这个薄弱环节,这是英国退欧不确定性的主要一环。

建议GBPUSD现价至1.34区间内布局空头,EURGBP在0.88~0.89区间布局多头。