“健康调整”OR“彻底崩盘”? 美股暴跌殃及汇市 买盘恐难卷土重来!

周一(2月12日)BK资产管理公司(BK Asset Management)外汇策略董事总经理Kathy Lien撰文对当前美元及主要货币汇率走势作出分析和预测。


Kathy Lien的观点具体内容如下:


美国股市的抛售是一场健康的调整,还是崩盘的开始?现在作出判断还为时过早,但显而易见的是,无论何时全球股市出现抛售,美元和日元都是表现最好的。就在上周,我们看到日元和美元一路飙涨。但日元表现总是更优于美元(除非不确定性的根源来自于亚洲),而美元表现优于其他主要货币。


上周受美国股市抛售影响最大的是英镑,其次是欧元,而最具弹性的货币是纽元和瑞郎。由于美国方面基本无重磅经济数据公布,导致市场波动性大幅上升,而决定美元流动性的风险偏好恶化。


即便股市回调已经结束,但在其缓慢而稳步回升的过程中,任何自满的人都会在本周得到“无情的警告”,这将使得他们不愿再以同样的热情重返市场。


上周股市崩跌的主要原因是美债收益率的大幅攀升,10年期美债收益率突破2.8%,美国经济面临的风险是非常真实的,因这直接影响到房屋所有者、消费者和企业的借贷成本。本周晚些时候将公布美国CPI和零售销售数据,但美国股市和债市走势将继续驱动美元和日元的波动。如果美国股市进一步下跌,则美元和日元将继续上涨,美元/日元将跌破108.00关口。而如果股市逐步趋于稳定,则我们将看到盘整而不是买入,因投资者需要看到几周的复苏以确信损失已经结束了。

鉴于上周英国央行(BOE)货币政策基调明显偏鹰派,英镑的相对弱势令市场感到意外。英国央行在季度通胀报告中上调对英国2018年和2019年GDP预估预测,并表示利率可能需要比去年11月报告中预估的更早、更快上调。在英国1月份制造业和服务业活动放缓的情况下,这种“鹰派”的程度完全出乎市场意料。英国央行表示,英国闲置产能有限、需求过剩、薪资上涨、生产率提高、失业率下降以及全球经济增长更快,是其实施更激进紧缩政策的理由。


不幸的是,英国疲软的经济数据、美元强势和英国脱欧的担忧阻止了英镑的反弹。在上周英国央行利率决议公布后,英国12月工业产出和贸易活动恶化,这让人们对英国央行的鹰派作风产生了怀疑。更重要的是,脱欧谈判进展并不顺利。


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英国脱欧大臣戴维斯指责欧盟没有诚意,并将欧盟委员会文件中的语言描述为“无礼”。上周五(2月9日)欧盟首席谈判代表警告称,“过渡时期”并不是一个既定的过程。因此,英国脱欧谈判非但没有取得进展,反而后退了一步,令英镑多头感到沮丧,从而令英国央行的鹰派作风蒙上阴影。展望未来,本周将公布英国通胀和零售销售报告,如果数据意外如我们预期的那样出现下滑,则英镑可能很难展开反弹。考虑到这一点,当英镑汇率稳定下来时,英国央行的政策应回到最前线,届时将可能展开强劲反弹。


尽管欧元区是最具弹性的经济体之一,但在避险弥漫和美元走强的双重压力下,欧元走软只是时间问题。上周欧元/美元收于1.24关口下方,汇价在上周大部分时间内于该水位上方整理,但之后受卖盘拖累而回撤最终收于1.2251水平。这并不是由经济数据推动的,因德国工厂订单和工业生产的改善抵消了疲软贸易和经常帐数据的影响。与此同时,欧洲央行(ECB)官员似乎也不关心欧元汇率的崛起,而主要讨论的是前瞻性指引的重要性。


后市方面,除了周三(2月14日)将公布的欧元区和德国第四季度GDP数据外,其他驱动欧元波动的数据并不多。欧元/美元接下来关键支撑位于1.2200,但市场风险偏好而非经济数据将决定是跌破还是守住这一支撑。