欧洲“火药桶”即将引爆!如何应对这一重大风险?瑞穗提供最佳对冲策略

对于金融市场而言,即将到来的意大利大选无疑是一个重大风险事件,可能引发市场剧烈波动。根据瑞穗国际(Mizuho International Plc),投资者对围绕意大利大选的尾部风险可能变得有些自满,他们应该保护自己免受任何市场动荡。


这家日本银行周三在给客户的一份报告中写道,要做到这一点,最好的办法是押注意大利和法国10年期债券息差扩大。


其他不错的选择包括做空欧元/美元,做多德国互换利差和做空意大利股指。


总体上来看,在3月4日的意大利大选投票之前,鲜有迹象表明投资者对此感到十分担忧。


瑞穗欧洲、中东及非洲(EMEA)利率策略主管Peter Chatwell写道:“这种良性的观点似乎已经在市场上被强烈地反映出来了。然而,仍存在不对称风险。”


如果在3月4日的意大利大选投票中悬浮议会得以避免、或者没有考虑脱欧的政党掌控了局势,那么此次大选可能与去年在荷兰和法国举行的选举一样,被市场认为只是“小题大做”,反之则可能导致市场波动加剧。


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但根据最新的民调显示,意大利大选将会产生悬浮议会。


周四意大利10年期国债收益率位于2.07%,今年迄今已攀升5个基点。


瑞穗表示,该行利用比率价差策略(Ratio Spread),目标是法国2027年10月到期债券收益率与意大利2028年9月到期债券收益率的差值从88个基点扩大至100个基点。


Chatwell表示,在使用欧元作为对冲尾部风险的对冲工具方面,投资者应将欧元/美元下行目标设在1.18。周五亚市盘中欧元/美元报在1.2300附近。

(欧元/美元走势图)


瑞士信贷(Credit Suisse)交易策略师Alvise Marino和Honglin Jiang在周三的一份报告中写道,仅在接下来的两周内,外汇交易员就在等待大量可能扰乱这种平静情绪的事件,并让外汇市场出现“疯狂”走势。其中的一个重大事件就是意大利大选。


Marino和Jiang警告说,市场可能低估了选举产生混乱结果的风险。目前债券收益率表明,市场认为意大利大选是一种孤立的风险,而非欧洲风险。

Marino和Jiang说道:“我们的观点是,选举风险可能阻碍欧元/美元在近期内升至1.26上方。”