福瑞斯每日交易策略前瞻汇总-2月26日

上周美联储会议纪要支持多次升息的观点,美国国债收益率走升。对于未来走势,北欧联合银行指出,美债收益率的上升趋势仍未改变;此外,对于过去一周欧洲情绪指标表现不佳,该行表示,欧元区将日益感受到去年欧元升值带来的不利影响,而美国的经济活动则因美元走弱而受到提振,欧元/美元面临巨大阻力。

 

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北欧联合银行:美债收益率升势未改 欧元升值终于尝到“苦头”?


上周美联储会议纪要支持多次升息的观点,美债收益率表现亮眼。北欧联合银行(Nordea)撰文就美国及欧元区的债市动态及欧元前景进行分析,主要内容如下:


由于美联储加息预期的升温以及美债的大量供应,美国2年期收益率近期飙至9年新高。美国10年期收益率攀升的幅度超过了美联储加息预期,而上升的期限溢价显然是罪魁祸首。实际上,大量的债券供应、更高的通胀预期以及外国投资者的需求不足,都令外汇对冲基金变得非常昂贵。


在FOMC会议纪要公布后,美国国债收益率的上升引发了股市的重挫。尽管一些投资者对股市估值越来越感到担忧,但总体而言,全球经济增长和盈利势头已被普遍视为抵消了收益率上升带来的不利影响,但这些事态进展仍在继续。


尽管债券市场可能会迎来一个整固时期,因其刚刚吸收大量的新供应,但美债收益率的上升趋势仍未改变。下一个阻力位在3-3.08%区域(2013年和2014年的峰值),潜在的支撑位于2.80%和2.64%。


欧元区方面,德国10年期国债收益率近几周横向交投,受限于70点和80点之间。意大利国债与德国国债的利差有所扩大,这反映出在3月4日意大利大选前的担忧日益加剧。据最新统计数据,日本投资者也选择减少持有意大利债券。欧洲央行会议纪要显示,欧洲央行正计划放弃宽松政策,同时也在担心外汇市场的发展成为不确定性的来源。


欧洲央行行长德拉吉早在1月就表示,关于前瞻性指引的讨论不会在3月前开始,因此,在下一次会议之前不会出现正式的转变。


过去一周欧洲情绪指标(包括PMI、IFO、ZEW)均表现令人失望,这些结果符合我们的观点,即全球经济活动指标将会降温。此外,欧元区将日益感受到去年欧元升值带来的不利影响,而美国的经济活动则因美元走弱而受到提振。


宏观数据上的失望,加上美国固定收益和美元的估值,可能有助于削弱美债收益率攀升的趋势以及相关的“双赤字”主题,因未对冲的10年期美债购买可能开始变得有吸引力。


因此,我们认为,欧元/美元面临着自2008年以来下降趋势的巨大阻力。只要欧元/美元的月线未能收于1.27上方,那么长期趋势线依旧可能被下调。

 

本周鲍威尔讲话料将维持美联储政策的延续性


Fxstreet分析师周一指出,上周五美联储货币政策报告对美元影响不大。市场关注美联储新任主席鲍威尔在本周的讲话,上周五的美联储货币政策报告比美联储会议纪要稍微谨慎,会议纪要提出美国经济出现强劲增长,并加大了加息的可能性。上周五,美联储称薪资增长受到生产率下降的制约。料新任美联储主席鲍威尔将试图维持美联储工作的连续性,特别是在任期之初,但自从珍妮特耶伦离任后,市场状况发生了明显变化,投资者将关注鲍威尔的观点。预期可从三个方面进行观察:


1.鲍威尔对最近市场状况的看法:美国道指自今年1月下跌6%,10年期国债收益率处在3%附近,大多数美国投资者对此并不担忧,特别是在近期美国经济出现回暖的情况下。若鲍威尔维持同样的观点,并低调看待2月市场出现的整理,料股市和风险盘将上涨。


2.鲍威尔对美国经济增长和通胀的预期:鲍威尔关注美国薪资增长,经济增速和通胀。美国薪资出现上升,若鲍威尔提出这将提升通胀,有必要加速加息。料将打压股市,引发市场避险情绪。美元兑主要货币对将出现上涨。


3.鲍威尔对加息的立场:最后更为重要的是鲍威尔对加息的态度。鲍威尔将强调渐进式加息,但若鲍威尔提及年内将加息3-4次,美元将走高,汇市将出现较大波动。但若鲍威尔未提及具体加息次数,投资者将视为这是美股和风险盘将进一步上涨的绿灯。


总之,料鲍威尔会释放乐观论调,同时提出不甚明确的加息计划,但这足以提振股市,提振风险盘。鲍威尔并不乐于见到股市大跌,美国国债收益率上升,美元大涨,因此会试图维持美联储工作的连续性,限制波动。市场在3月美联储会议前还有很多时间形成对美联储加息的预期。

 

美银美林:美元/日元跌至105,日本投资者将入场做多


美银美林外汇策略研究团队近日对美元/日元的前景进行分析,认为日本美元/日元供需平衡进一步恶化的可能性不大,不会重蹈2016年上半年的覆辙。


美银美林称,事实上,这次做空美元/日元的动力主要来自海外货币而非日本国内货币,若美元/日元波动性减弱或美元/日元跌至105,日本将出现美元/日元的边际买主。日本资金流动将在美元/日元跌至105后支撑美元/日元,预期美元/日元的震荡区间底部在105。


美银美林下修美元/日元的预期目标,并称如下理由将支撑美元/日元,1)股市将趋于稳定;2)日本央行将维持货币政策不变;3)美国(回流资本)和日本(金融机构的做多美元)将支撑美元。


美银美林目前预期美元/日元在3月底的目标在111,2018年2季度目标在117附近,年未将整理接近112。

 

恒生银行:2018年底,在岸人民币/美元将来至6.3-6.4


一份来自恒生银行的报告认为,除了稳健中性货币政策是支持人民币汇率的重要因素外,其他支持因素包括中国经济回稳迹象趋于明显及美元转弱等。报告认为,美元走弱,加之美国国债利率水平快速上升,均显示出市场对未来美国财政状况的忧虑。若这种忧虑持续,会使美元承压,进而推高人民币汇率。


该报告预测,2018年底,在岸人民币对美元汇率将在6.3至6.4之间,较原先估计的6.6至6.7水平有所调高。专家表示,短期人民币对美元汇率波动受到中美经济基本面差异、利差和金融市场波动的影响,也将受到中国金融监管和美国税改政策的影响。


进入2018年,人民币兑美元汇率强劲上涨,仅1月份一个月涨幅就达3.5%。人民币更值钱了,对于绝大多数老百姓来说,无疑是重大利好,出国留学、旅游、购物都会变得更划算,春节期间去美国旅游的游客开心了,而做出口生意的企业今年以来却很受伤。近期人民币大幅升值,根本原因在于中国经济企稳,催化剂是企业和居民的结售汇意愿增强。在升值推动下,人民币资产被持续看好,不少国内市场机构也在考虑重估资产价格,调整投资策略。

 

西太平洋银行:美股料将维持强势


西太平洋银行分析师对标普500指数维持于2701/2748区间震荡这一走势进行分析,指出最重要的技术走势是继上周标普500指数出现反转后未现卖盘。该行并表示,


标普500指数上周维持强劲动能,突破2743,该水平相当于近期跌势的61.8%回撤位。


标普500指数自2月1日以来首次收于20日均线(约2725)上方。


标普500指数下一个阻力在2755,若突破该水平,则标普500指数有望在未来数周内再度走出新高。