投资者“系好安全带”!未来一周“大风暴”将横扫金融市场

未来一周金融市场将迎来大量重磅经济数据的“轰炸”,但央行方面的动态将更加受到关注,尤其是美联储新任主席鲍威尔将迎来国会首秀!此外,欧洲“火药桶”也将引爆,周日(3月4日)意大利迎来大选,德国社民党针对组阁协议进行的投票结果也定于3月4日公布,这两大事件都可能引发市场剧烈波动。分析师警告称,未来一周如此密集的重磅事件可能让市场波动性迅速飙升,投资者需要“系好安全带”!

 

瑞士信贷(Credit Suisse)交易策略师Alvise Marino和Honglin Jiang在上周三的一份报告中写道,外汇交易员在等待大量可能扰乱市场平静情绪的事件,并让外汇市场出现“疯狂”走势。在触及2017年4月以来最高水平之后,外汇波动性已经小幅下降。


本周美国方面将公布系列数据,包括1月房屋销售数据、制造业数据、消费者信心、第四季国内生产总值修正值以及重磅PCE数据。欧元区方面也将迎来系列数据,包括德国2月CPI、欧元区2月CPI、欧元区1月失业率、德国2月制造业PMI等。此外,本周欧洲央行行长德拉基、FOMC票委夸尔斯、纽约联储主席杜德利也将陆续发表讲话。

 

鲍威尔国会“首秀”


在当地时间2月5日,鲍威尔正式宣誓就职第16任美联储主席。市场急切想了解新任美联储主席对经济、货币政策的态度等等,本周首秀势必将印证美联储正式进入了鲍威尔时代。


据美联储官网的日程安排表,美联储主席鲍威尔2月27日和3月1日将赴国会参加听证会,就美联储货币政策接受国会议员质询。3月21日,鲍威尔将迎来美联储主席生涯的第一次新闻发布会。
对于美股这个月的大跌,鲍威尔只在宣誓就任典礼上虚应故事地说“我们将继续警惕任何威胁金融稳定的风险。”


本周国会证词中,他如何看待近期美股的崩跌,将是一大看点。


Invesco全球市场策略分析师Kristina Hooper称:“美股大跌与美联储新旧任主席的交棒同时发生,我不认为这是巧合。”


Kristina Hooper并认为前任美联储主席耶伦让金融市场失去戒心。她表示,鲍威尔可能和耶伦大不相同。


关于货币政策路径,目前,市场普遍认为,鲍威尔将在国会听证会上强调美联储逐步收紧货币政策的必要性。


自2012年由奥巴马任命成为美联储理事以来,作为中间派的鲍威尔,从未投出过反对票,他一直是美联储主席耶伦渐进加息、温和缩表政策的大力支持者,甚至可以称为盟友。


假如鲍威尔确认年内美联储将加息3-4次,将推动美元上涨。如果鲍威尔的言论相对温和,没有谈及具体的美联储加息次数,投资者可能会认为这是股市和风险货币进一步上涨的信号。


美元上周兑G10货币全线上涨,美元指数过去四周里第三周上涨。


有分析人士说,由于美国近期公布的数据强劲,他有可能采取强硬立场。若果真如此,对于美元将是一个好消息。


到目前为止,美联储预计今年加息三次,而市场参与者开始将加息次数预期转向四次。


澳洲国民银行(NAB)驻悉尼外汇策略业务主管Ray Attrill表示:“美元已从上周尾声触及的周期低点略微回升,这在一定程度上得益于美债收益率上涨,而对美联储可能很快暗示其点阵图有上修风险的担忧则推动了收益率的攀升。”


根据美联储上周三公布的1月30日至31日政策会议纪要,美联储官员对经济前景的看法更为积极,理由是“经济有可观的潜在动能”,并且对实现通胀目标越来越乐观。

 

欧洲“火药桶”即将引爆


在意大利,3月4日是选举日。对于金融市场而言,意大利大选无疑是一个重大风险事件,可能引发市场剧烈波动。


如果在3月4日的意大利大选投票中悬浮议会得以避免、或者没有考虑脱欧的政党掌控了局势,那么此次大选可能与去年在荷兰和法国举行的选举一样,被市场认为只是“小题大做”,反之则可能导致市场波动加剧。


瑞信的Marino和Jiang警告说,市场可能低估了选举产生混乱结果的风险。债券收益率表明,市场认为意大利大选是一种孤立的风险,而非欧洲风险。

Marino和Jiang说道:“我们的观点是,选举风险可能阻碍欧元/美元在近期内升至1.26上方。”
根据瑞穗国际(Mizuho International Plc),投资者对围绕意大利大选的尾部风险可能变得有些自满,他们应该保护自己免受任何市场动荡。


这家日本银行上周三在给客户的一份报告中写道,要做到这一点,最好的办法是押注意大利和法国10年期债券息差扩大。其他不错的选择包括做空欧元/美元,做多德国互换利差和做空意大利股指。


总体上来看,在3月4日的意大利大选投票之前,鲜有迹象表明投资者对此感到十分担忧。瑞穗欧洲、中东及非洲(EMEA)利率策略主管Peter Chatwell写道:“这种良性的观点似乎已经在市场上被强烈地反映出来了。然而,仍存在不对称风险。”


民意调查显示,当前执政的意大利民主党已经明显地落后于中右翼联盟和五星运动。如果这次大选五星运动表现强劲,将会让欧盟陷入最不稳定的情况,组建的联合政府将会审查北约成员国并会对移民采取强硬立场。


瑞穗表示,该行利用比率价差策略(Ratio Spread),目标是法国2027年10月到期债券收益率与意大利2028年9月到期债券收益率的差值从88个基点扩大至100个基点。


Chatwell表示,在使用欧元作为对冲尾部风险的对冲工具方面,投资者应将欧元/美元下行目标设在1.18

(欧元/美元走势图)


就在意大利大选同一天,德国社会民主党(SPD)也将就是否与总理默克尔的保守派阵营组建新联合政府进行投票。


巴克莱(Barclays周一公布本周交易推荐策略,该行建议做空欧元/日元。


巴克莱表示:“尽管我们相信,近几个月欧元走强反映出制度风险的降低,但市场对欧盟体系稳定性的担忧,以及德国和意大利面临的新风险,都预示着欧元的下行风险。”


巴克莱表示,我们倾向于做空欧元/日元,因日本经济走强及日元被低估。此外,在本月稍早的股市暴跌后,市场对日元的避险需求也有所上升。


具体操作方面,该行建议在131.32附近入场做空,获利了结点设在128.58,止损点设在132.69水平。