机构看多声音一片 大摩料日元今年将大涨!

二月 28, 2018

2018年初以来日元快速升值,这使其成为迄今表现最好的货币之一,而且还有进一步走强的空间。

日元预计将保持强势,部分原因在于美元走软,这使得美元作为避险资产的吸引力下降。11日至227日期间,美元/日元汇率下挫4.73%

包括摩根士丹利(Morgan Stanley)和荷兰国际集团(ING)在内的许多国际大行都预测,美元/日元将继续下行趋势。

大摩分析师在上周发布的一份报告中写道:“我们预计,日元存在进一步升值的空间。”

摩根士丹利预计,今年最后一个季度末美元/日元料交投在101,较2018年初时的112.64显著下滑。

(美元/日元日线图)

大摩分析师们补充道:“在我们看来,日元提供更好的投资前景,在当前它比美元更具有避险货币的象征意义。”

衡量美元兑一篮子主要货币的ICE美元指数自201612月以来一直在下降。摩根士丹利指出,即使美国债券收益率上升,这种疲软仍将持续。

美债收益率和美元传统上经常同步上涨和下跌,但两者之间的相关性最近有所减弱。

与美元下跌形成鲜明对比,过去几个月10年期美国国债收益率一直在攀升,目前已经逼近3%关口。

大摩指出,造成这种关系脱钩的一个原因是,美国财政赤字不断增加。美国政府已经发行了更多债券来筹集资金,而国债供应的增加已经压低债券价格并提高了收益率。

摩根士丹利表示,在全球范围内,对于资金的竞争更加激烈,美国“将不得不提供更高的利率或更便宜的外汇利率”,来获得它所需要的资金。

对美元今年仍然疲弱的预期意味着,在市场动荡时期,日元将继续是投资者的首选。

美元走软并不是日元升值的唯一原因。根据经济学人智库(Economist Intelligence Unit),强劲的日本经济在支撑日元方面发挥了作用。

作为全球第三大经济体,2017年第四季度日本经济连续第8个季度实现增长,为近30年来持续最长的扩张周期。

经济学人智库首席经济学家Simon Baptist在最近的一份报告中写道:“2017年全球经济的一大惊喜是日本经济的强劲表现,日本经济受益于全球对其出口的强劲需求、额外的政府支出和来自日本央行的大量流动性。”

Baptist甚至表示:“今年日元在主要货币中将表现最为强劲。”

IHS Markit首席经济学家Harumi Taguchi表示,日元走强和美元疲软,可能损害日本出口商的获利能力,尤其是当该国逾一半的出口产品以美元计价时。

此外,假如日元强势持续下滑,也可能打压物价,令日本央行实现2%通胀目标的努力白费。日本央行已放宽货币政策以刺激支出和投资,但通胀依然低于目标。

Taguchi说道:“日元进一步快速升值可能招致决策者的口头干预或者口头打压汇率。”Taguchi预计,日元将逐步走软。

她解释称,来自美国的积极经济数据将有助于稳定金融市场,从而限制对日元等避险资产的需求。此外,美国企业的强劲盈利表现以及美联储更加明确的表态最终将支持美元。