OPEC欲增产暴击油价,但长多趋势未变

随着伊朗原油出口量或下降,以及委内瑞拉的产量的不断下降,OPEC表示将可能考虑增产,这使得油价出现快速下跌。同时中美贸易仍有一些问题悬而未决,这使得市场的担忧情绪再起。不过,五年期远期合约的价格近一个月上涨超10%,意味着市场中长期依然看多油价,这使得油价依然有上行的空间。

周三(5月23日)亚市早盘,美油震荡下跌。早些时候,OPEC称将考虑提高原油产量,油价日内走势转跌,但是由于API数据意外利多以及美国加大对于伊朗的制裁,油价的跌势收窄。目前美油交投于71.9美元,日内高点和低点于72.26美元和71.79美元。

 

 

API数据意外利多令油价跌势暂缓,日内聚焦EIA

北京时间周三(5月23日)凌晨,美国石油学会(API)公布的数据显示,美国截至5月18日当周API原油库存减少130万桶,预期为减少282.7万桶。汽油库存增加98万桶,预期为减少150.8万桶。精炼油库存减少130万桶,预期为减少100.3万桶。数据公布后,油价短线走高。

知名金融博客零对冲表示,知名金融博客零对冲表示,由于OPEC据称考虑提高原油产量,油价日内走势转跌,美股能源板块创两周来最差表现;API数据显示,原油库存降幅不及预期,且汽油库存意外增加,美油反弹幅度收窄

API数据还显示,美国上周原油进口减少41.7万桶/日至780万桶/日。

日内聚焦EIA,普氏能源表示,截至5月18日当周,预计美国EIA原油库存将减少170万桶,预计美国EIA汽油库存将减少62万桶,预计美国EIA精炼油库存将减少100万桶。

 

原油生产商对冲油价或抑制油价上涨空间,但或降低油价过度波动的风险

原油生产商们已经加快了对冲2019年原油产量的步伐,平均价格大约为60美元/桶。高盛表示,这可能会限制油价上涨的空间,但是会防止油价的过度波动。

高盛近日表示,在2018年的时候,48%的原油生产商选择在平均价格57美元/桶进行对冲。

2019年16%的原油产量在60美元/桶的价位进行对冲,而2018年第四季度选择在这一价位进行对冲的原油产量仅占总量的9%,这与前几个季度对冲的历史平均价格一致。

总之,原油生产商们选择对冲的点位都低于当前期货合约的价格,数据显示,目前2018年下半年期货合约的平均价格为70美元/桶,同时2019年的平均价格为66美元/桶。在较低的价格选择对冲将会限制原油生产商利用持续升高的油价来获得较高利润的能力,但是如果油价突然出现了较大幅度的下跌将会对他们的利润形成保护。

这种不稳定的交易模式贯穿了整个2017年,但是即使油价从数年前的高位出现了较大的回落,原油生产商的利润还是获得一定程度的保护,这是使得美国原产量还是继续增长的部分原因,最终使得美国的原油产量在2017年末达到了创记录的1000万桶/日。

2018年油价维持着稳定上涨的走势,如果美国的原油生产商选择了低于当前价格的点位进行对冲,那对于他们而言将会存在一定的风险,因此部分的原油生产商放弃了使用对冲。

大陆资源公司首席执行官哈罗德·汉姆表示 ,近期内不会选择进行对冲。事实上,作为北达科他州最大的页岩油生产商之一的大陆资源公司,自从2018年第一季度末以来就没有进行任何对冲的动作。

 

高盛表示,对冲可能会阻碍钻探的活动,同时使得原油生产商关注于资本约束。

高盛还表示,原油生产商预计将会增加对于现有的期货合约的对冲,以缓和2019年油价的波动,但这可能导致资本支出的增加。

高盛指出,预计2018年的大部分产量增长将来自于对冲50%以上的生产商。

 

原油远期合约涨幅近10%,中长期油价依然看多

油市的参与者以及分析师目前正聚焦于近月原油期货的价格,目前该价格已经上涨至了2014年11月以来的最高水平,同时布伦特原油上周一度升至80美元/桶上方。

过去一个月5年期远期合约原油价格曲线的末端,较之近月期货合约价格走势,交投于一个更为窄幅的区间。

但是远期价格的升幅已经明显超过了净月合约价格的增速,这意味着投机者正在押注中期(2022年至2023年)油价的上涨,从而结束2014以来油价较长时间的下跌。

尽管布伦特上周跳升至80美元同时WTI原油跳升至72美元,同时5年期布伦特远期价格也跳升至了63美元/桶,结束了此前在55美元至60美元区间持续了一年半之久的盘整走势。同时2022年12月的布伦特原油期货的价格自从2018年5月初开始已经上涨了10%,达到了64美元/桶,2023年12月的布伦特原油期货则上涨至了63美元/桶。

分析师表示,尽管原油生产商并没有大量进行对冲五年期远期原油的价格,这使得短时间油价承压,但是远期的价格还有进一步上涨的空间。

在过去的一个月,远期原油合约的价格已经上涨了11%,但是近月期货合约的价格却只上涨了6.8%。

 

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原油行业投资不足或限制原油供应进而推升油价

需求方面,全球原油需求的增长依然强劲,延续了去年的趋势。但是有分析师认为,80美元/桶的原油价格可能已经使得部分需求增长的预期开始出现回落。

而原油供应方面,OPEC以及非OPEC产油国依然维持着减产协议。同时不管减少180万桶/日的协议是否将继续维持,委内瑞拉的产量已经下降了200万桶/日,原油行业很快就会感觉到,在油价暴跌最严重的时期对于原油项目投资不足将会对原油供应产生冲击。

国际能源署数据显示,在原油行业投资水平历史性的下降了25%之后,2015年和2016年开始出现复苏,但是2017年没有显著的增加,基本持平,这使得原油投资开始略显不足。而2018年最新数据显示,投资近略有增长,这使得原油行业投资依然存在很大的缺口,这将会对未来的原油生产埋下隐患。

国际能源署还表示,目前全球大部分的原油投资都集中在美国的页岩油,即使原油开采成本已经下降,同时效率有所改善,但是到2033年上游投资也许不足以避免全球闲置产能的严重不足。

同时,五年后预计全球原油需求还将继续增长,这时候供应可能将会出现明显的不足。

 

中美贸易纠葛仍存或打压需求,但美国加大制裁伊朗力度或支撑油价

周二(5月22日)美国总统特朗普的一番讲话再度掀起波澜,据他表示,并未对与中国的贸易谈判感到满意,但谈判的大门仍然打开。

此外,他也表示,美国与中国尚未就中兴事宜达成任何协议。

伊朗问题方面,美国财政部公布了对伊朗的最新制裁,五名与伊朗伊斯兰革命卫队有关的伊朗人在新的制裁名单上。美国财长努钦表示,将加强对伊朗的一级和二级制裁。

不过,伊朗方面周二回应称,尽管美国尝试了40年,也还是未能挫伤伊朗。对此,油分析人士指出,美国对伊朗提出的停止制裁条件相当苛刻,伊朗方面已经表示不可接受,且美国的这一政策很难获欧洲盟友的支持。如果美国执意推进这一政策,美伊关系将进一步恶化。

 

技术分析

1小时图上,美油跌幅超预期是始料未及的,但是油价于上升通道下沿获得了支撑,总体趋势依然向上,但是短时间进一步上冲的可能性已经明显的降低了。

目前CCI处于相对弱势的区间,短时间预计将或做低位震荡。上方最直接的压力是20日均线于72.34美元,如果今日能够收于这一线上方,美油将会再次开启上行走势。

下方最直接的支撑是71.7美元,短时间不排除有跌破这一线的可能,这个位置下方是71.3美元,只要短时间能够重新收回71.7上方则上行的走势依然没有改变,否则美油走势将转为宽幅震荡。

 

截至北京时间11:42,美国WTI原油期货连续合约收盘价报71.92美元/桶。