过山车时刻准备着?听说这个央行也要跟牌美联储了

加拿大央行即将于北京时间周三(7月11日)晚间公布利率决议,在此前的两次加息之后,市场绝大多数的投行都预计,加拿大央行明日将第三次的加息。

然而有些意外的地方在于,这次加息未必能推高加元,一方面市场预计本次加息为鸽派加息,另一方面,加元目前也仍然面临着来自北美自贸协定的风险。

尽管投行们对加元的走势存在不同的看法,但考虑到自去年5月以来加元波动显著,投资者还是要警惕加元的波动。

 

 

基本概况

加拿大央行将于北京时间本周三(7月11日)晚间22:00公布利率决议,随后23:15加拿大央行行长Stephen Poloz将召开新闻发布会。

根据BBG经济学家最新的调查显示,18个人中,有14个人认为,本周三加拿大央行会加息25个基点至1.5%,目前市场预计周三加息的概率有80%。

加拿大丰业银行公布的报告显示,其采访的21个预测者中,包括经济学家在内的16个人预计,加拿大央行会在本周三加息,只有一个人认为,加拿大央行本周将按兵不动。OIS市场显示,加息的可能性为90%。

 

投行一边倒认为加息?

几乎所有的投行都认为,这次加拿大央行会加息25基点,使加拿大的基准利率至1.5%。

BBG认为,加拿大央行行长Stephen Poloz可能现在可能面临着不得不加息的窘境。一方面因为商业薪资上的警告,另一方面,偷家的上涨以及其他因素正在推高通胀,预计通胀将逐步升高至央行的目标上方。

目前已知的投行中,野村证券、蒙特利尔银行、荷兰合作银行、东京三菱日联、加拿大帝国银行、加拿大丰业银行、Swedbank均认为,加拿大央行将在本次的会议上加息。

蒙特利尔银行指出,加拿大经济基本面仍支持加央行继续加息,产能缺口收紧,通胀接近目标水平,增长可能处于甚至高于潜在水平。此外,加央行商业前景调查意外强劲。

不过值得注意的是,加拿大帝国银行首席分析师Avery Shenfeld表示,现在的信息显示,加拿大央行确实需要更高的利率,但同样也需要有充分的数据来证明经济确实正在稳固增长。然而加拿大央行并没有日历指导,所以多快加息取决于经济增长的情况。

 

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那么就要看加拿大央行的态度了

考虑到北美自贸协定,各大投行纷纷预计,本次会议加拿大央行将是鸽派加息。加拿大央行预计会同时表示对全球局势的担忧。

野村证券表示,针对周三的议息会议,加央行可能会鸽派加息,强调风险的上升,NAFTA不确定性可能在明年继续存在,加拿大经济或受到利率上行的压力。

荷兰合作银行表示,本次加息可能为鸽派加息,加央行料表示对全球局势的担忧。东京三菱日联表示,加央行也可能在给出声明之际提醒投资者继续维持谨慎,措辞可能偏鸽派。

在本次会议上,特别需要关注的是加拿大央行有关于通胀的措辞,通胀目前恐怕是加拿大央行的一大要点。

加拿大丰业银行资本经济市场主管Derek Holt表示,市场不能忽视年底之前通胀升破区间顶端的可能性,现在薪资压力再加上额外的通胀压力,加拿大央行正面临着非常严重的通胀风险。

 

加元……?

虽然市场预计加拿大央行会加息,但投行们对加元的情况并不是特别看好,尽管有部分投行认为,加拿大央行的本次加息会对加元构成支撑,但也有投行提出在本次会议中已经不看好加元的走势,考虑到自贸协定,中长期也不是那么看好加元的情况。

荷兰合作银行表示,美加可能下跌,1.30为支撑位,不过加央行决议过后,汇价可能转而上涨,年内剩余时间汇价可能维持在1.32-1.34区间。

东京三菱日联表示,即便加央行选择加息,推动加元走高,但升势料有限,反而需要考虑加元在加央行加息之后转跌的可能性。

Swedbank表示,加元仍然面临着来自北美自贸协定的负面风险。加息再向消费端传递,但是企业部门则感受到了NAFTA的风险。因此本次就算加拿大央行加息恐怕也不能支撑加元。

 

 

加拿大帝国银行提出了加元所面临的三大风险:

加拿大和美之间的北美自贸协定溢价基本已经计入加元,然而接下来加元可能会面临美带头减少对加拿大的进口这一问题,虽然数据上没有明显的表现,但风险远比市场想像的要严重。

金融市场收紧,央行们开始收紧政策,这对加元来说也不是一个有利的情况。

加拿大国内的房贷以及消费情况显示,较高的利率对家庭负债以及消费来说,都是风险因素,这对加元也是不利的状况。

帝国银行认为,未来几个月美加可能会上升至1.3500,但是考虑到上述风险,目前做空CADSEK和CADNOK中期看来是更为稳健的策略。

法巴认为,若加拿大央行加息,料将加大美加的震荡区间,若加拿大央行不加息,美元加元有望测试1.35。

技术面上,法国外贸银行表示,美加现在的关键阻力在1.3387-1.34区间,初步阻力位于1.3110,进一步阻力位于1.3166-1.3178,再进一步位于1.3250-65区间,下方支撑位于1.30-1.3010区间,进一步支撑位于1.2957-1.2978,下一级支撑位于1.2820-1.2836。

加拿大丰业银行表示,短期内美加前景可能负面,预计汇价将在1.3045/00区域获得支持,在未来几周则可能朝着1.28/1.29区域的方向发展。

 

未来还会加息几次?

投行们当前的普遍预测,加拿大央行将会在未来12个月内再度加息两次。

野村表示,明年加拿大央行预计将进一步加息两次。

BBG认为,至年底,加拿大央行再次加息的可能性预计是50%,包括本周加息在内,未来12个月加息该央行可能会加息至2%,也就是说可能会有另外两次加息,超出这个范围的可能性是非常小的。