麦格理资深策略师:不出半年,美联储将被迫停止缩表

七月 19, 2018

美联储可能不得不停下紧缩的脚步了。

麦格理商品和全球市场亚洲策略主管Viktor Shvets周三指出,市场正在警告美联储,全球经济不能承受紧缩之“重”。

“问题在于美联储正在摧毁资金,未来3-6个月中,美联储将被迫停下缩表的步伐,”Shvets是在彭博电视采访中作出上述表态的,作为一位市场老兵,他曾任职于德意志银行以及Donaldson Lufkin & Jenrette。

Shvets看来,从市场的角度出发,资金流动显然比宽松的总规模更为重要。

7月18日周三,美元指数触及两周高位。汇市方面,机构表示,美元仍将继续上涨;欧元/美元进一步下行空间有限;英镑/美元仍处于守势;日元仍长期被低估;美元/瑞郎未能上破1.00属于看跌信号;美元/加元仍看向1.3532/97;建议对澳元维持谨慎。

此外,机构指出,短期内油价或大幅震荡;不少投资者已经削减新兴市场股市敞口。

 

 

美元仍将继续上涨

巴克莱表示,美元仍将继续上涨,美元指数仍处于公允价值区间内,未来美联储仍将是美元的一大利好因素。

丹斯克银行指出,如果全球紧张局势升级,美元可能会得到支撑。该行针对美联储加息前景分析称,美联储主席鲍威尔讲话推升了短期收益率,市场认为美联储9月加息概率近90%,预计夏季美债收益率曲线继续趋平。

新加坡银行预计,鉴于通胀加速,美联储可能被迫以超预期的步伐加息,美债收益率曲线可能在明年或后年出现倒挂,原因在于市场的流动性状况。

 

欧元/美元进一步下行空间有限

丹斯克银行认为,欧元表现得尤为脆弱,尽管欧元/美元可能向1.15水平运动,但进一步下行空间有限,因欧央行的鸽派立场已经被计入价格,美联储也已经提醒全球局势紧张带来的负面影响。

法兴维持对欧元/美元的中性立场,短期内汇价可能继续徘徊于1.15-1.1850区间,欧元/英镑将在0.86-0.90区间交投。

道明证券建议做多欧元/美元,合理汇价应该在1.19附近,欧元仍在1.1550-1.1850区间内徘徊,“我们仍然认为,市场已经对欧洲的一些坏消息计价,这提供了不错的入场水平。”

 

英镑/美元仍处于守势

针对欧元/英镑,丹斯克银行表示,汇价料继续走高,市场已经将英央行8月加息计入价格,加息概率超80%,故相对利率的变化对英镑支持可能有限,在退欧不确定性的影响之下,汇价风险偏上性。

技术面上,德商银行分析称,英镑/美元仍处于守势,或测试1.3040一线,“若跌至1.3040下方,将会看向位于1.2918的50%回撤位,然后是61.8%回撤位1.2580。若突破至7月9日高点1.3363上方,则将暗示深度反弹,看向1.3470/1.3500区域,然后是位于1.3588的200日均线。”

 

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日元仍长期被低估

根据美银美林调查,约18%的基金经理认为,日元仍长期被低估,且被低估程度达到2008年以来最高水平,全球局势的不确定性仍是日元面临的最大风险。

野村证券认为,美元/日元再度大涨的可能性不大,114将是汇价的转折点,“近期汇价上涨,主要原因在于日元的下跌,大规模日元资产流出,欧元/日元涨幅远大于美元/日元。未来几周汇价可能在113.50-114区间,此后料筑顶,因投资者对全球局势的担忧可能升温。”

巴克莱指出,有三大理由支撑日元升值,“首先,从长期购买力评价来看,日元仍是最被低估的货币之一;其次,考虑到具有对冲属性,日元在全球资产配置中占比越来越大;最后,长期估值支持日元,美元/日元和美日国债息差呈负相关性。”

荷兰国际集团表示,美元/日元的首个阻力位在114.20,建议在111.35逢低买入美元/日元。

针对欧元/日元走势,高盛技术分析称,投资者应当关注132.39水平,如果能够上破131.95-132.39区间,意味着汇价将重启长期上行趋势。

 

美元/瑞郎未能上破1.00属于看跌信号

摩根士丹利指出,美元/瑞郎走势似乎越发过度,汇价未能上破1.00属于看跌信号,尤其是在瑞郎空仓规模较大,且波动率料将攀升的情况下。

丹斯克银行表示,欧元/瑞郎的12个月上行目标价格看向1.22,尽管欧央行在货币政策正常化上犹豫不决的态度再次挑战瑞士央行,但后者已经表示,在政策转变前,希望见到瑞郎贬值。

 

美元/加元仍看向1.3532/97

摩根士丹利称,美元/加元在1.3065-1.3220区间内交投,但油价持续下跌以及楼市增长出现放缓,都意味着汇价有望冲向新高。

德商银行技术分析称,美元/加元仍看向1.3532/97,“该货币对7月最低触及了1.065后走高。在4月支持线1.3097和55日均线1.3038之间的区域将会继续提供支持。一旦回升至6月高点1.3386上方,将会关注1.3532/97的2016年11月和12月高点。短线上行压力将会维持,只要没有跌至6月中旬的1.2950低点下方。”

 

建议对澳元维持谨慎

法国农业信贷银行表示,全球局势紧张,投资者仍需对澳元维持谨慎,本周关注重点在于澳洲就业报告,预计澳元/美元将在9月底接近0.72一线,如果市场风险厌恶情绪加重,汇价可能再度下行。

澳洲国民银行在技术面上分析称,澳元/美元已经连续五周收于40点区间范围中,这意味着0.7310/30的支撑有显著意义,若本月汇价收于该区域下方,意味着2016/2018年上升趋势的100%斐波那契回撤位0.6800/50区域面临考验。