加拿大皇家银行：美元可能重演2000-2008年跌势

加拿大皇家银行资本市场表示，一旦支撑美元的因素转变为阻力，交易员应防范美元可能出现的长期抛售，因为这可能会重现互联网泡沫的繁荣与萧条周期。

今年以来，美元已因特朗普总统政策带来的不确定性而遭受重创。但股市飙升以及全球投资者（其中以规模庞大的被动投资基金最为重要）对美国资产的配置，为美元提供了支撑。

加拿大皇家银行货币策略师理查德·科奇诺斯表示， 过去二十年来，这些全球参与者一直青睐价格越来越高的美国资产，尤其是股票，而资金流动反过来又有利于美元。

科奇诺斯在一份报告中写道：“这种集中投资策略在过去15年中运作良好，但在当前环境下却存在风险。需求（以及相对表现）的显著变化可能会对外汇市场产生深远影响。”

他写道，一旦资本从冲击中分散出来（就像 2000 年互联网泡沫破裂后发生的那样），就预示着美元将大幅下跌——其幅度类似于美元从 2001 年到 2008 年从峰值到谷底下跌 40%。

科奇诺斯还列举了未来几年美元面临的高估值、不断变化的贸易模式和不断变化的避险天堂等挑战，并指出“随着我们迈入 2026 年，长期尾部风险管理应该成为我们最关注的问题”。

为了对冲美元长期贬值的风险，加拿大皇家银行建议交易者采用一系列策略，包括ICE美元指数的合成看涨期权以及欧元和日元的看涨二元期权。

RBC 的分析还强调了当今环境与 2000 年代的不同之处，特别是考虑到非流动性资产和私人资产投资的兴起，这可能会在市场承压时期加剧金融市场的波动。

科奇诺斯写道：“2000 年后的历史经验提供了宝贵的指导，但如今技术变革、地缘政治紧张局势和货币政策试验的独特组合需要进行一些调整，因为配置框架不再是传统的。”

技术面分析：

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黄金：价格收复3960/80区域，但目前还处在整理阶段，没有明确的向上冲击的信号。日内建议在整理区间下部择机买入为主要思路。如果价格没有回撤就直接上冲，可以考虑减仓尝试追多，但目标需要谨慎看待，首先看向4000关口。详细位置请咨询插件。

（黄金 15min图）

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纳指：美联储削减12月降息预期的影响，最终还是对纳指产生了下跌的压力。不过我们暂时也不认为价格会连续大幅下跌，优先关注25200/25400区域的支撑表现。日内可能会有反弹迹象，但反弹之后可能会持续整理一段时间，同时不排除多次扫荡流动性的情况。日内我们同时关注。详细位置请咨询插件。

（纳指 15min图）

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原油：昨天插件提醒的绿色buy limit操作，赢得一波1.5倍以上盈亏比。但随后价格逐步回落，跌破了绿色需求区支撑。日内我们建议暂时观望一天。详细位置请咨询插件。

（原油 15min图）

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