美联储可能面临一个出乎意料的情况

美联储可能面临一个出乎意料的情况

美东时间周三7月28日，美联储将公布最新的利率决议，随后主席鲍威尔将召开记者会。目前市场预期美联储重申认为美国经济强劲复苏与美联储的调整政策准备都仍然持续进行。不过，除了美联储内部对于如何应对物价快速上涨的看法分歧，美联储目前还面临着疫情的反弹带来的新挑战。简单来说，这次的FOMC会议可以简化为：通胀上升、delta变异毒株引发的疫情形势恶化，哪个风险更大？

关于疫情的反弹，新冠病毒Delta变异毒株引发确诊病例激增，美国疾控中心(CDC)发布最新公共卫生指引，恢复室内戴口罩的建议，敦促完成新冠疫苗接种的人也要在室内戴口罩。此外，美国总统拜登周二称，他考虑下令，要求联邦政府工作人员都戴口罩。

CDC主任Rochelle Walensky称，目前CDE建议在新冠传播率“高”或“较高”地区的人们，在室内戴口罩。若遵循上述建议，美国大部分地区都将重启室内戴口罩的规定。因为CDC数据显示，全美将近三分之二的县都属于新冠病毒传播率高或较高的地区，46%的县传播率高，17%的传播率较高。

分析认为，即便新一波疫情是集中在疫苗覆盖率较低的人群，经济学家认为这仍可能改变消费者支出及出行意愿，分析师表示，美联储可能必须一方面既要对经济复苏抱持信心，另一方面还要审慎考虑情势可能如何恶化。对于疫情的反弹，可能会影响经济复苏，美联储究竟会如何做出表态，投资者将会重点关注，因为这势必影响投资者对于未来货币政策的预期。

除了疫情反弹之外，另外一个就是美联储会如何“应对”近期通胀的持续上升。美国6月CPI、PPI等最新的关键通胀指标再度“爆表”，通胀的持续飙升，使得市场有声音呼吁美联储应当尽早的缩减购债。这也是美联储布拉德、卡普兰等部分官员的担忧，不过也有些美联储认为在调整货币政策之前经济需要更多时间来增长和恢复之前失去的就业岗位。

对于通胀飙升的问题，美联储主席鲍威尔在最近的国会听证会上被问到有关这个政治敏感话题的问题。 白宫也在密切关注这个问题，美联储核心官员和拜登政府都表示，他们仍然相信当前物价上涨主要是复杂的经济重新开放所致，将会自行回落。

除了通胀、疫情反弹之外，现在可能还会有一个会令美联储担忧的新理由--全球供应链紧绷，短时间内无法帮助缓解物价的压力。有分析认为包括德国和中国洪灾在内的一系列事件再次堵塞了全球零部件和原材料的流动，使供应瓶颈期延长。

花旗分析师上周五在一份报告中写道，“供应面的问题显然不会有任何进展，投入成本和供应商等待时间可能继续反映在未来几个月的消费者物价中。”此外，耶鲁商学院教授William English表示，6月时美联储面临的还是相对直接甚至有点老生常谈的困境--通胀是否过高？但现在美联储面临两个方向的风险，一方面通胀可能会变得更加根深蒂固，另一方面增长面临风险且联邦财政支持减弱。情况发展可能出乎他们意料。

对于通胀的问题，国际货币基金组织最新警告称，通胀风险将被证明不仅仅是暂时的，这将促使各国央行采取先发制人的行动。IMF在周二发布的最新《世界经济展望》更新中表示，“暂时性压力可能会变得更加持久，央行可能需要采取先发制人的行动，”