美联储正在犯一个政策错误！？ “非常担心政策失误的风险”

美联储正在犯一个政策错误！？ “非常担心政策失误的风险”

美联储鹰派基调（上调通胀预期、最新点阵图提前了加息时间框架等）持续冲击华尔街，美国股市遭遇冲击：上周，道指累跌超过3%，创去年10月30日一周以来最大跌幅；标普500指数累跌1.9%，创2月26日一周以来最大单周跌幅；罗素2000指数终结三周连涨，技术面来看，道指、标普500指数和罗素2000均跌破50日均线。

美联储的鹰派决议冲击股市，但是business insider日前撰文指出，穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)接受CNBC采访时表示，美联储保持超宽松政策的决定将支撑2021年全年的股市，其最新政策决定将提供充足的流动性，让股市在2021年剩余时间保持强劲。

埃里安称，“股市将继续处于流动性时刻，在今年剩余时间里，将会有大量可预测的流动性注入。”他承认，央行在可预见的未来保持超宽松政策的决定，将在今年剩余时间里提振股市，但这将继续鼓励市场的金融繁荣，并给“未来”的金融稳定带来问题。

这位经济学家说，他担心央行正在犯一个政策错误。埃里安表示，美联储本应在周三开始缩减资产购买规模，而不是等到明年。这位安联首席经济顾问兼Gramercy基金管理主席对CNBC表示，他"非常担心美联储政策失误的风险。"

埃里安表示，美联储的错误之处在于将缩减资产购买计划推迟到明年的决定。一些投资者认为，推迟缩减购债规模将导致经济过热，通胀也会过热。他补充称：“如果我是他们，我周三就会开始缩减购债规模。”他说：“相反，目前市场预期时间表，表明他们将在9月讨论并分享想法，12月敲定，明年开始实施。我认为这将会太慢。”

他还表示，美联储未能及时认识到，他们的基准预测存在更多的不确定性。埃里安指出，美联储似乎对暂时性通胀的前景不太有信心，但他认为美联储对此“不够谦逊”。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，观察人士应提高通胀预期，埃里安对此表示赞同。这位经济学家也同意美联储的声明，即经济前景比之前会议上要好。

对于埃里安的言论，其实德意志银行似乎也有同样的看法。德意志银行的策略师从美联储决议后市场表现的角度来看--美联储鹰派基调的决议之后，市场整体表现如下：除了上文提到的美股走势，汇市方面的美元彰显“王者霸气”，创下去年3月新冠疫情大爆发以来最大单日涨幅，大宗商品价格重挫，部分更是创下去年3月以来新低；长期美债收益率跌至今年2月以来最低……

对于市场这一“出乎意料”的走势，德意志银行首席外汇策略师George Saravelos在报告中表示，从收益率曲线平坦化可以看出，美联储犯了一个重大的政策错误。而这归结为市场对中性利率的极度悲观看法，“换句话说，这与我们六年前预测的，美联储加息周期将以灾难结束时的论点相同。”

George Saravelos还在报告中表示，“美联储当前面临的最大问题在于是否可能重蹈1937年覆辙，当时美联储认为美国经济已经好转，并开始启动加息，但结果是美国经济重新陷入困境，最终是二战时期的大规模财政再通胀挽救了一切。”