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修改前瞻指引:欧洲央行正在寻求越来越孤独的政策路径

周一, 07/19/2021 - 06:27

修改前瞻指引:欧洲央行正在寻求越来越孤独的政策路径

本周,全球市场的焦点--欧洲央行利率决议,行长拉加德记者会!对于7月22日的货币政策会议,日前拉加德意外提前预告,称欧洲央行的政策指引将重新修改,明年或有最新宽松政策推出。分析指出,在通胀指标也出现了拉升,且全球其他几家主要央行(新西兰联储、加拿大央行等)货币政策准备转向之际,欧洲央行将继续维持宽松的政策,且有可能释放更加鸽派的信号!

对于持续上涨的欧元区通胀,欧洲央行也与美联储一样,称“随着全球经济逐渐复苏,今年下半年欧元区通胀率将继续上升,但这一现象将是暂时性的。”值得注意的是,就在7月8日,欧洲央行宣布调整通胀目标,将中期通胀目标从 “低于但接近2%”调整为2%,并强调向上或向下偏离目标都是其不希望看到的,这是20年来的首次调整。

拉加德表示,欧洲央行将在7月22日的会议上调整对未来政策举措的指引,以反映其最新策略。她表示:“这将是一次重要的会议,考虑到我们必须兑现承诺的延续性,前瞻指引势必需要被重新考虑。”因此,在本周四的利率决定中,欧洲央行决策者们将调整立场,以反映从略微上调2%的通胀目标到明确允许通胀在一段时间内超过这一目标的变化。

多伦多道明银行全球策略主管Richard Kelly表示,前瞻指引的任何变动,“都将强化一个真正鸽派的信息”。“但欧洲央行要让市场相信,与此前预期的情况相比,这是一个强有力的变化。”荷兰银行(ABN Amro NV)宏观经济研究主管Nick Kounis表示,利率保持不变的进一步信号应该会使收益率曲线趋平,并给核心利率带来下行压力。他说,如果“足够具体和可信”,加强前瞻指导可能是强有力的。

彭博经济评论:“管理委员会将致力于其前瞻性指导,保持利率不变,直到通胀预期达到或略高于2%,在央行预测的两到三年时间内,这种情况还会持续一段时间。这将是对此前措辞的重大改变,此前的措辞只呼吁向通胀目标趋同,并反映出对实现价格增长目标的更有力承诺。”

正如上文提到的那样,考虑到目前全球其他几家主要央行的态度(新西兰联储最为鹰派,宣布停止购债、加拿大央行削减购债等),欧洲央行还在坚持宽松政策。有媒体撰文称,欧元区央行正在寻求一条越来越孤独的政策路径,维持此前的宽松状态,而全球其他央行则在讨论如何以及何时开始削减刺激措施。欧洲央行执委会成员Isabel Schnabel曾经暗示,官员们在考虑转变立场之前,需要看到持久的价格压力。

以下是目前全球主要央行的货币政策方向:美联储6月FOMC会议意外释放鹰派基调,上调通胀预期,且票委们将其预计的首次加息时间从2024年提前至2023年。美联储还开始讨论如何结束危机时期的债券购买。美联储主席鲍威尔最新表态称,“当感到经济自去年12月以来取得了实质性进展时,将开始减少资产购买。”日本央行还是一如既往地鸽派:日本央行行长黑田东彦还表示,如有必要,将毫不犹豫地采取额外的宽松措施。

最鹰派的当属新西兰联储--宣布暂停购债计划,市场认为这表明加息已经不远了。一些经济学家现在估计,新西兰最早可能在8月加息。加拿大央行上周表示,将每周净购买加拿大公债的步伐从30亿加元降至20亿加元。澳洲央行此前也朝着缩减刺激措施迈出了第一步,宣布了第三轮量化宽松计划,但规模小于前两轮,目前市场预期2022年底有升息一次的可能性。

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