大宗商品正在经历严重的供求失衡

大宗商品正在经历严重的供求失衡

受美元连续3周下跌的支持，大宗商品全面上涨。铜价刷新9年多以来新高；铁矿石价格也正在逼近2011年当时创下的历史新高；农产品价格继续大涨，吸引了大量的投机行为。

近期，在商品方面，中国和美国定价品种都大幅上涨。中国对标的主要是黑色产业链，包括动力煤、螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭等；原油及铜铝铅锌等基本金属的价格与美国等海外经济体的相关性更大。

@铜刷新9年高点

隔夜脸市场上，伦敦基础金属期货多数继续上涨。伦铜、伦铝、伦镍连涨两日，伦铜升破9700美元，继续刷新九年多来高位，盘中曾涨至9765美元。上周创将近三年新高的伦铝创整三年新高。

纽约期铜和内盘期铜也都刷新2011年8月来高位。COMEX 5月铜期货盘中曾涨至4.4美元，沪铜盘中突破7.1万元/吨，涨幅曾达2.5%，收涨逾2%。

@铁矿石逼近历史新高

“疯狂的铁矿石”近期再度抢占各大头条。即使是在中国控制生产以减少污染的行动下，中国粗钢产量仍继续增加，一季度同比增加15.6%，大幅带动了上游中高品铁矿石的需求，出口需求的上升以及丰厚的利润是推动钢补库存的主因。

铁矿石主要产地在巴西和澳大利亚。由于巴西的疫情，而澳大利亚和中国的关系问题，令铁矿石价格重新回到高速。

作为钢铁产业链上游，铁矿石价格的强势仍有望持续。截至4月26日，普氏62%铁矿石指数报191.45美元，再创阶段性新高。

值得一提的是，铁矿石价格有指数以来的最高点为193美元，出现在2011年2月15~16日，那段时间矿价在180美元以上的区间持续了33个工作日。

@农产品价格居高不下

小麦、玉米和大豆这些影响主粮的美国粮食期货价格均创八年左右新高，终端食品面临涨价的威胁，食品通胀的担忧又起。部分分析师担心，美国农产品市场已经形成一种投机性泡沫。

CBOT小麦期货盘中涨至7.46美元/蒲式耳，创2013年2月以来新高，日内涨幅达4.7%。玉米一度涨至6.575美元蒲式耳，创2013年5月20日以来新高，大豆盘中涨至15.44美元/蒲式耳，创2013年6月5日以来新高。

（彭博农产品现货指数）

众多农产品种植国家的天气糟糕是农产品价格近期上扬的主要推手。美国、加拿大、法国的干旱正危害这些国家的小麦播种，干旱也不利于巴西的玉米播种。降雨不利于阿根廷的大豆收割。还有市场人士提到，有传闻称中国考虑增加进口100万吨玉米，以满足国内养猪业需求。

由于在全球产业链中，资源国都属于经济和疫苗普及比较落后的国家（比如巴西、智利、阿根廷、以及印度，疫情抑制产能）；而需求国集中在正受益于疫苗普及的发达国家（正在全面复工复产的语气中），因此大宗商品短期内存在着严重的供求不平衡状态，涨价预期仍居高不下。